田测产博士

陕西咸阳人。北京大学物理系本科和博士，GuruFocus价值大师网的创始人兼CEO。

1998年到美国。拥有32项美国发明专利。GuruFocus价值大师网创建于2004年，付费用户包括来自121个国家和地区的近三万名个人投资者、投资机构和大学教育机构等。

田测产博士和GuruFocus.com多次被《财富》《巴伦周刊》《 商业周刊》等世界顶尖金融杂志专访报道。

田测产博士著有价值投资教学书籍Invest Like Guru (Wiley，2017，英文版)。该书随后被翻译成中文《像大师一样投资：极简价值投资策略》，由北京大学出版社于2018年出版；后又相继推出了日文、韩文和繁体中文版本。

媒体报道

 

公司简介

GuruFocus价值大师网致力于给研究股票基本面的长期投资者提供最可靠方便的分析工具和数据，是由田测产博士于2004年12月在美国达拉斯创立的投资研究平台。付费用户包括来自121个国家和地区的近三万名个人投资者、投资机构和大学教育机构等。分析工具包括全能筛选器、经过检验的价值投资策略、Excel Add-In表格插件、公司质量和价值评级、暴雷风险，一眼看透估值等。数据包括价值大师的投资组合、30年公司基本数据和估值，以及衡量公司质量的财务比率等。

 

Guru这个词本身来自于梵文，是导师、领袖的意思，我们在这里可以理解为“大师”。GuruFocus直译就是“大师聚焦”，创建GuruFocus的初衷就是向最好的投资大师学习投资，如巴菲特、彼得林奇等。

 

哥伦比亚大学教授Bruce Greenwald在GuruFocus投资研讨会上演讲

致中国投资者

当2004年12月GuruFocus.com上线时，我绝对没有想到，有一天会有来自121个国家和地区的近三万名投资机构、大学和个人投资者成为我们的付费用户。自2015年起我们每年举办的GuruFocus价值投资大会，也有超过来自20个国家的投资者参加。近年来，我们发现来自中国的客户越来越多，同时有很多客户问我们有没有中文版网站，所以今年我们决定开发GuruFocus中文版。作为创始人和许多员工都来自中国的公司，开发GuruFocus中文版更是理所当然的。

 

15年来，GuruFocus一直致力于给研究公司基本面的长期投资者提供最可靠方便的分析工具和数据。 分析工具包括全能筛选器、经过检验的价值投资策略、Excel Add-In表格插件、公司质量和价值评级、暴雷风险，一眼看透估值等。数据包括价值大师的投资组合、30年公司基本数据和估值，以及衡量公司质量的财务比率等。我们的目标是帮助用户找到“值得长期持有的价格合理的高质量公司”。这也是巴菲特价值投资的要旨，我们现在也将为中国投资者提供这些强大的工具。

 

我为什么创建GuruFocus?

 

创建GuruFocus之后，每当大家听说我是物理博士后都感到有些意外。是的，我是物理博士。1985年进入北京大学物理系学物理，一呆就是十一年，获得物理博士学位。我曾经对物理极其痴迷，因为物理废寝忘食。

 

创始人田测产博士在巴菲特股东大会接受美国媒体采访

1998年我来到美国，不久入职一家即将上市的光纤通讯公司做研究员。当时正值美国已经多年大牛市。我也在朋友的影响下决定买股票。

 

我买的都是光纤通讯公司股票。我也觉得买这类股票我有优势。毕竟我在激光和光纤行业工作多年，并发表多篇研究论文，而且最终获得32项美国光通讯专利。

 

但是，2000年全球技术泡沫破灭，许多科技公司倒闭，科技股大幅下跌。尤其是9-11事件后，所有的一切都戛然而止。我买的那些光纤公司的股票到2001年中期，已经亏掉了一半，随后乘着过山车一路到底。

 

我不记得自己是什么时候听说彼得·林奇的了，但通过彼得·林奇的作品，我知道了巴菲特，以及其导师本杰明·格雷厄姆。后来，我通读了巴菲特过去50多年给股东和合伙人的信。

 

读完的感觉，是一种极度兴奋之后的精疲力尽，就像一个饥饿难耐的人刚刚享受完他人生中的第一次大餐。我想，这就是投资的正确途径！

 

我意识到，成功的投资是与知识和努力相关联的，它是一个终生学习的过程，没有其它秘诀。只有通过不断学习，才能在投资决策中建立信心。知识和信心可以帮助我们理性、独立地思考，尤其是在市场焦虑和疯狂的时候，更需要理性和独立思考。令人欣慰的是，只要你愿意学习，你就会变得更好。

 

2004年的圣诞节假期，GuruFocus上线。我开始通过GuruFocus来分享我的学习心得。而实际上，在这个过程中，我从GuruFocus的用户中学到的东西，可能超过了我所分享给他们的。这种愉悦简直无法描述。

 

在过去15年中我逐渐建立了包括软件开发人员、编辑、数据分析师的一个团队。我们开发了很多的筛选工具，并增加了很多投资组合、行业信息、公司财务等数据到GuruFocus中。我建立这些筛选和评估工具最初是为了我自己的投资。基于那些资深用户的反馈，我们不断地改善。这套工具一直是我投资决策中唯一使用的工具。

 

价值投资理念适合中国股市吗？

 

我讲一下我自己投资中国股市的经历吧。2013年GuruFocus网站开始提供中国股票数据，觉得有了可以信任的数据和分析平台，同时觉得美国股市已经很贵了，我开始在中国股市找投资目标。和在美国股市一样，我寻找那些能够长期盈利，利润率高，成长率中上，商业模型简单且经过历史检验的公司。我找到了茅台，五粮液，泸州老窖，和张裕四种造酒公司。我虽然从来不喝白酒，但这些公司的营收数据实在太诱人了。长期的高利润高投资资本回报，几乎不负债。都有长久的历史和广为人知的品牌。他们的商业模式似乎也没有任何外来威胁。这些公司就是我寻找的高质量公司。

 

巴菲特股东大会GuruFocus组团参加长跑

但是这些公司就真的完美，没有什么问题吗？当然不是。2013年起中国反腐风强劲，高端白酒市价大幅下滑，行业增长完全停滞。股市不再看好白酒市场，这些公司的股票大幅下跌。 然而正是这种悲观的情绪给长期投资者带来机会。由于股价下跌，五粮液的市盈率跌到6以下，茅台跌到8，同时它们股息达到5%以上。真是没有任何其它地方可以找到这种高质量好品牌的公司，并且还可以如此低价地买到。这些公司当时面临的困难是问题吗？短期来说是的。但他们几乎没有债务，又在大把赚钱，因此它们一定能度过难关，同时我也有足够的耐心等待它们度过难关。我计划至少等十年。于是我于2013年下半年买入股票。接着的半年中股价继续下跌，我又陆续地买入更多。后来的发展令我惊讶，没过多长时间茅台，五粮液，泸州老窖股票均大幅增长，并且在后来的几年里持续增长。我到现在一股也没有卖过。而且没有卖出计划，它们将是我的永久仓位。

 

现在回答前边的问题，价值投资理念适合中国股市吗？在我看来，价值投资理念不仅仅适合中国股市，而且现在比适合美国股市更适合中国股市。原因很简单，美国的价值投资界太拥挤了。美国市场有太多的价值投资者。众多的价值投资者追逐好的长期投资。即使股市上有好的价值股，也很快被发现，价格就被哄抬上去了。而中国股市上因为长期的价值投资者相对比较少，所以你更容易找到好的长期投资。当然，前提是你知道什么是好的长期投资，知道如何寻找好的长期投资。

 

参与编写《沃伦巴菲特股东的故事》一书

《向大师学投资》

 

2016年我写了《像大师一样投资》这本书。 写的初衷是想把自己多年学到的知识、经验和教训分享给我的孩子们，使他们知道如何寻找和辨别股市中的“钻石”，少犯错误，以比较小的风险获得更高的回报。令我欣慰的是，今年暑假正在上大学的女儿读完了我的书，并且开始投资股市。

 

这本书我以英文写出，已经被翻译成日文、韩文和繁体中文，分别在日本、韩国和中国台湾出版。我很荣幸简体中文版由我的母校北京大学出版。我1985年进入北大学物理，直到1996年离开北大。我的青春年华几乎都在北大度过，对母校有很深的感情。这里我要再次感谢我的母校。

 

我希望你也能从这本书中受益。

 

投资于你自己

 

我不能保证你成为GuruFocus价值大师网会员后马上就能成功，但我相信通过学习我们分享的投资策略和方法，使用我们的工具和数据，与其他会员交流，你的投资风险将大大降低，你的长期回报也会持续提高。这个过程是你投资于自己的过程。你会学到正确的方法，更加自信，成为一个更好的投资者。而且我相信，你一定会从对自己的投资中得到很高的回报。

 

Guru Focus 创始人

田测产 博士

2020年3月1日